2026年最新｜変動10年国債は今買う？固定5年とどちらが有利か

個人向け国債の金利が上昇しています。
2026年2月募集分では、
変動10年の初回金利は年1.48％。

一方で、固定5年は年1.66％。

数字だけを見ると
「固定5年のほうが有利では？」
と感じた人も多いはずです。

ただし、日銀の利上げ局面では
比較すべきポイントは金利の“今”だけではありません。

2026年2月は「固定5年」の方が高金利ですが、今後のさらなる利上げを期待するなら「変動10年」が本命です。 本記事ではその理由と、1年後に乗り換える際の判断基準をわかりやすく解説します。

第1章｜変動10年国債の最新金利（2026年2月募集）

2026年2月募集分（第191回）の個人向け国債「変動10年」の初回適用利率は、年1.48％（税引前）です。 

この金利は、本日2026年2月4日に財務省より発表されました。

変動10年（第191回）の概要

• 初回の適用利率：年1.48％（税引前）
• 利率は半年ごとに見直し
• 適用利率の下限：年0.05％
• 利率は「基準金利 × 0.66」で算出

この「基準金利」は、
前営業日の10年固定利付国債の入札結果をもとに決まります。

今回の募集では、
直近の長期金利（10年国債利回り）が上昇したことを受け、
変動10年の初回金利も前回より引き上げられました。

「変動10年」の特徴

• 半年ごとに金利が見直しされ、受取利子が増減します。
• 算出式は「基準金利 × 0.66」ですが、年0.05％の最低金利保証があるため、それ以下にはなりません。
• 発行から1年経過後は、いつでも中途換金が可能

第2章｜固定５年より低い利率の変動10年が再び注目？

普通に考えると、
「期間が長い（10年）国債のほうが、短い（5年）国債より金利が高い」
のが自然です。

しかし、個人向け国債では
独特の金利計算式によって、
この関係が逆転することがあります。

実際、2026年2月募集分では

• 固定5年：年1.66％
• 変動10年：年1.48％

と、変動10年のほうが利率は低くなっています。

それでも今、
あえて利率の低い「変動10年」を選ぶ人が増えている
のはなぜでしょうか。
その理由を整理します。

1. 将来の金利上昇についていける

固定5年国債は、
購入時の金利が5年間ずっと固定されます。

一方、変動10年国債は、
半年ごとに世の中の金利に合わせて利率が見直される仕組みです。

今後さらに日本の金利が上がると予想する場合、
「今の金利を固定する」よりも
「将来の上昇を追いかけられる」変動型のほうが、
トータルの受取利息が多くなる可能性があります。

2. 「0.66」という掛け算のマジック

個人向け国債の利率は、以下のように決まります。

• ✅固定5年：基準金利 − 0.05％
• ✅変動10年：基準金利 × 0.66

市場金利（基準金利）が低い局面では、
「引き算」の固定5年のほうが有利に見えがちです。

しかし、金利水準が上がってくると、
将来的には
「掛け算（0.66倍）」のほうが伸びやすくなる
と考えられます。

この違いが、
利上げ局面で変動10年が再評価されている理由の一つです。

3. 1年経てば「実質的な普通預金」のように使える

変動10年国債は、
発行から1年が経過すれば、いつでも中途換金が可能です
（※直近2回分の各利子相当額 × 0.79685 が差し引かれます）

そのため、

• とりあえず10年で持つ
• 金利がもっと良い商品が出たら乗り換える

といった、出口戦略の柔軟性があります。

「10年＝完全に資金が縛られる」
というイメージほど、実際は重くありません。

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【固定5年と変動10年の考え方の違い】

商品タイプ	特徴	今のメリット
固定5年	利率が確定	「今の高金利を5年間確保したい」人向け
変動10年	半年ごとに見直し	「将来もっと金利が上がる」と踏んでいる人向け

👉ポイント：
現在のような「利上げ局面」では、目先の数％の差よりも、将来の追随性を重視して「とりあえず変動10年に入れておく」という投資判断をする人が増えています。

第3章｜「今すぐ買う」か「様子を見る」か

「今すぐ買う」か、
それとも「もう少し金利が上がるまで待つ（様子を見る）」か。
これは国債投資で、最も悩ましいポイントです。

結論から言うと、
変動10年国債に関しては「様子見のメリットがあまり大きくない」
という性質があります。

1. 変動金利なので「後出しジャンケン」ができる

固定金利の場合、
購入後に金利が上がると
「もっと待てばよかった」と後悔しがちです。

一方、変動10年国債は、
購入後に世の中の金利が上がれば、
保有している国債の利率も自動的に追随します。

• 今すぐ買う
  　→ 今の金利（1.48％）を受け取りつつ、将来の上昇も取り込める
• 様子を見る
  　→ その間の利息はゼロ、もしくは普通預金並み

将来の金利上昇を取りこぼしにくい仕組みのため、
無理にタイミングを計る必要性が低いのが特徴です。

2. 「待機コスト」の発生

「来月はもっと金利が上がるかも」と様子を見ている間、
資金は実質的に眠った状態になります。

例えば、
100万円を年1.48％で1か月運用すると、
税引前で約1,200円の利息が発生します。

仮に来月、金利が0.1％上がったとしても、
その差額を取り戻すには
数か月〜1年以上かかるケースもあります。

「今の金利」自体が十分に魅力的であれば、
早めに運用を始めるほうが合理的、
という考え方も成り立ちます。

3. どうしても迷うなら「時間分散（積立）」

それでも
「一度にまとめて買うのは不安」
という場合は、時間分散が有効です。

例：

• 今月：資金の1/3を購入
• 3か月後：さらに1/3を購入
• 半年後：残り1/3を購入

こうしておけば、
今後さらに金利が上昇した場合でも
「全部を低い金利で買ってしまった」という後悔を抑えつつ、
早い段階から利息を受け取り始めることができます。ます。

第4章｜固定5年をすでに買った人はどう考える？

結論から言うと、固定5年を買った判断は間違っていません。
むしろ、金利上昇局面に入る前の「堅実な一手」だったと評価できます。

今後どう動くかを考えるために、次の3点を確認してみましょう。

1. 「確定した利益」を手に入れた強み

先月（2026年1月募集分）の固定5年国債の金利は 年1.59％ でした。

これは、

• 今後もし景気後退で金利が下がっても
• 日銀が利上げを止めても

5年間、1.59％が保証される という意味です。

一方で、変動10年国債は金利上昇の恩恵を受けられる反面、
将来金利が下がれば、利率も連動して下がります。

つまりあなたはすでに、
👉 「どんな相場でも崩れにくい守りの資産」
を1つ確保できている状態です。

2. 「1年後」に乗り換えという選択肢がある

個人向け国債は、種類を問わず 発行から1年経てば中途換金が可能 です。

そのため、次のような戦略が取れます。

• まずは固定5年を1年間保有して利息を受け取る
• 1年後、もし
  • 変動10年の金利が大きく上がっている
  • 金利差が明確に開いている
    なら、固定5年を解約して乗り換える

※解約時には「直近2回分の利息相当額」が差し引かれますが、
金利差が十分にあれば、長期的には回収可能です。

👉 「今決めきらなくていい」
これが個人向け国債の最大の安心材料です。

3. 「分散投資」の結果と考える

投資の基本は
一度に、1つのシナリオに全額を賭けないこと。

今のあなたの状態は、

• 固定5年国債：安定・守りの枠
• これから検討する変動10年国債：金利上昇期待の枠

という、非常にバランスの良い組み合わせです。

金利が

• 上がっても → 変動がカバー
• 下がっても → 固定がカバー

どちらに転んでも「後悔しにくい」構造になっています。ートフォリオになります。

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結論：
すでに購入した固定5年国債は、
👉 そのまま「守りの資産」として保有 でOK。

もし追加で投資できる余力があるなら、
今月募集の 変動10年国債を少し買い足してミックス する。

これが、

• 判断を急ぎすぎず
• 金利上昇も取り逃がしにくい

精神的にも、運用的にも一番スッキリする選択 です。

結論｜変動10年 vs 固定5年どちらが有利？

結論｜変動10年 vs 固定5年どちらが有利？

「結局のところ、どっちが正解なの？」と迷ってしまいますよね。
現在の日本は金利が上昇局面にあるため、多くのアナリストや投資家は
「今から新規で買うなら変動10年が合理的」
と判断するケースが増えています。

その理由を、判断の決定打になるポイントで比較してみましょう。

【徹底比較】変動10年 vs 固定5年

比較ポイント	変動10年（今月の本命）	固定5年（先月購入分）
今の利率	1.48%	1.66％
金利上昇への対応	◎ 半年ごとに追随	× 変わらない
金利低下への対応	△ 利率が下がる	◎ 高金利を維持
向いている人	「金利はまだ上がる」と考える人	「今がピーク」と考える人
最大の安心感	常に“その時点の相場”に近い	5年間の利息が完全に確定

結局、どちらが「有利」になるのか？

結論から言うと、「今後5年〜10年の間に、日本の金利が今よりさらに上がるかどうか」で決まります。

1. 「変動10年」が圧倒的に有利なケース
   • 日銀が今後も段階的に利上げを行う
   • 長期金利が高止まり、またはさらに上昇する
     → 半年ごとに利率が更新されるため、トータル利息で固定5年を上回りやすい
2. 「固定5年」が有利なケース
   • 景気が急減速し、日銀が利下げに転じる
   • 金利が数年で再び低下する
     → 周囲の金利が下がっても、購入時の高金利を守り切れる

今すぐできる「後悔しないための考え方」

今の迷いを解消するおすすめの戦略は以下の通りです。

1. 「追加資金」があるなら「変動10年」へ
   もし手元にまだ余裕資金があるなら、今月は「変動10年」を買ってください。これで「固定」と「変動」の両方を持つことになり、金利が上がっても下がっても対応できる最強の構えになります。
2. 追加資金がないなら「1年待機」
   すでに買った固定5年は、1年経てば解約して変動10年に乗り換えられます。その時の金利状況を見て、変動の方が圧倒的に高ければ、そこでスイッチすればOKです。